انتبه! الشهادة و الدبلوم تثبت أنك متعلم. لكنها لا تثبت أنك تفهم.
مجهول
ترددت في محتوى هذا الايميل اليوم
هل اتكلم عن الكلمة اليابانية Nekojita
أم اتكلم عن مصطلحين من الاقتصاد سوف يعجبان جدا المترشحين الطموحين لإنشاء شركاتهم و تطويرها ؟
Resultat d exploitation
Resultat net
لنتكلم عن الشركات …
هادشي فيه الفلوس
و غادي تستافد
و غادي تعارف شي لعيبات احسن من 95% ديال المستثمرين في البورصة
نعم هدفي كما تعلم ليس أن اصنع حفاظة طيارات في الوطني
لكني أريد ايضا (و هذا سر فلا تخبر به احدا) أن أبني عندك شخصية تشع نجاحا بعد عشر سنوات من الان
و لما لا تشع مالا و نقودا في بورصة الدار البيضاء؟
و تشع صدقة و عطاءا للمحتاجين ايضا.
تابع معي بتركيز…
ال resultat d exploitation هو ببساطة
مجموع مبيعات منتوجات شركة ثم ننقص منها
التكاليف المرتبطة بصنع هذه المنتوجات
هذا الرقم مهم جدا لدراسة شركة في البورصة
لماذا؟
لأنه يعطيك صورة واضحة عن النموذج الاقتصادي للشركة
بصيغة اخرى كيقول ليك : واش هاد المنتوج أو الخدمة ديال الشركة فيها الربح أولا لا لا؟
واش هاد الضومين فيها اللعاقة أولا لا؟!
نأخذ مثالا بسيطا لنفهم
نأخذ شركة MEB Moulat El Beghrir “مولات البغرير”
و هذا ليس طنزا …
فانا احترم كثيرا هته النساء التي تعرق كل يوم
لتحمل أسرة كاملة بزوجها و أبناءها
لكن شركة MEB سهلة للفهم
انها تصنع البغرير … هو المنتوج
من خلال عناصر هي الدقيق و الماء و الزيت و الملحة و بوتاغاز
اذن ال resultat d exploitation هو الفرق بين
ثمن مبيعات البغرير في السنة
ننقص منها ثمن الدقيق و البوتاغاز و الملحة و الزيت و الماء خلال نفس السنة
اعد قراءة الجمة اعلاه بتأن و ببطء
تخيل أنه في نهاية السنة حسبنا ال resultat d exploitation
يعني خدينا المبيعات ديالها و نقصنا منها ثمن المصاريف ديال البغرير
ووجدناها 36000 درهم
ماذا يعني هذا؟
هذا يعني ببساطة أن النموذج الاقتصادي لمولات البغرير جيد
أي أن المبيعات أكبر من مصاريف صنع المنتج.
مولات البغرير تاجرة شاطرة!
يبدو الامر بسيطا اليس كذلك؟
لكن تخيل أن شركات كبرى في البورصة لديها ال resultat d exploitation
سالب ؟!
انظر مثلا شركة Fenni Brossette في البورصة
ادخل ثم اضغط على Chiffres Clés
ثم انزل الى الاسفل، فستجد جدولا يعطيك ال resultat d exploitation
للسنوات الثلاثة الاخيرة
اذهب و انظر الان
http://www.casablanca-bourse.com/bourseweb/Societe-Cote.aspx?codeValeur=9300
كم وجدت ال resultat d exploitation لسنة 2020 ؟
هل هو -17541000 ؟. نعم عدد سالب
و في 2019؟ ناقص 16 مليون درهم
اااه. ماذا يعني هذا؟!
يعني أن هناك مشكلة كبيرة في شركة فاني بروسيت.
نموذجها الاقتصادي معطوب.
فهي كما لو ان مولات البغرير، لكي تصنع البغرير،
هي تستعمل زيت من أمريكا يساوي 1000 درهم للتر
كما تترك البوطاكاز مشعولة طوال النهار و طوال الليل
رغم أنها لا تستعمل البوطة.
لا يمكن لرئيس هذه الشركة أن يترك resyltat d exploitation سالب
لمدة سنتين دون أن يفعل شيئا!
ماذا يمكن ان يفعل؟!
الكثير..
يجب عليه تغيير الكثير من الاشياء داخليا
يغير المديرين
يغير موردين السلع
ينقص من عدد الموظفين المعجازين الذين لا يدخلون ارباح
يفتح اسواق جديدة ليبيع أكثر …
لهذا السبب ستجد أن سعر السهم لفاني بروسيت يهبط بشدة منذ سنوات
من 170 درهم هبط الى اقل من خمسين درهما.
ثم صعد الى 150 درهم
ثم هو يعيد نزوله …
أوك فهمتك دكتور
لكن ما حكاية resultat net
اااه هذا هو نتيجة الشركة في آخر السنة بعد أن تدفع الضرائب
و بعد أن تدفع القروض المترتبة عليها
و تدفع جميع جميع جميع التكاليف
فيبقى فقط الربح الصافي الصافي الصافي للشركة.
و هذا هو ما يركز عليه الكثيرون لتقييم شركة في البورصة
لأن هذا الرقم resultat net
هو الذي تُأخذ منه نسبة تُعطى في آخر سنة
لكل صاحب سهم مستثمر في هذه الشركة…
يعطونه ما يسمى dividende او الربيحة
ماذا يعني هذا؟.
يعني انه كلما كان ال resultat net كبيرا، كلما كانت ال dividende كبيرة!
و كلما كان المستثمرون في الشركة سعداء أكثر
(رصيدهم في البنك يثقل أكثر)
لكن الان فهمت شيئا مهما
انه يمكن أن يكون resultat net سالبا لهذه السنة
لكن في نفس الوقت ال resultat d exploitation يكون موجبا
نعم ممكن
وقعت لشركة S M Monetique في سنة 2019
انظر هنا
http://www.casablanca-bourse.com/bourseweb/Societe-Cote.aspx?codeValeur=11800&cat=7
هل لاحظت؟
ال resultat d exploitation موجب ستة مليون درهم
و ال resultat net سالب ناقص سبعة و عشرون مليون درهم
هنا يجب التعمق في دراسة الشركة لتفهم
هل لديها منتوجات فريدة من نوعها؟ هل تنافسيتها رائعة؟
و ستجد فعلا أن شركة SM Monetique من أكثر الشركات المغربية تطورا
في التعاملات النقدية العالمية. و حصلت على تقييمات عالمية في ذلك.
المهم لن يخيفك الresultat net السالب لتستثمر فيها!
اذن هنا مثل مولات البغرير التي تبيع و تربح بصفة عادية
لكن صاحب مطحنة الدقيق جاء عندها و اجبرها على دفع الكريدي
الذي تأخذه من الدقيق لمدة سنوات
مجموع الكريدي عليها هو اربعين الف درهم.
“ايلا مخلصتيش دابا مبقيش نعطيك الدقيق “
فلابد أن تدفع جميع ارباح السنة ستة و ثلاثون الف درهم
ثم تستلف اربعة الاف درهم اخرى لتكمل له نقوده.
هنا يكون لها resultat net سالب هذه السنة.
ناقص اربعة الاف درهم
اذن هل انت تقبل أن تشترك معها في شركتها أم لا؟
آخر مثال من شركة جيدة عادية
لديها ال resultat d exploitation و resultat net موجبين
انظر مثلا اتصالات المغرب
http://www.casablanca-bourse.com/bourseweb/Societe-Cote.aspx?codeValeur=8001
لا شيء يقال.
الشركة تربح. و النموذج الاقتصادي زوين.
خلاصة: أهم شيء بالنسبة للمستثمر هو resultat net يجب أن يكون موجب.
لكن اذا كان resultat d exploitation موجب، و الشركة قوية و لديها تنافسية
يمكن أن تقبل بresultat net سالب لسنة من السنوات مثلا
اذا كانت تعيد ترتيب قروضها أو تقوم باستثمار كبير.
و الباك استاذ؟
بعد هذه الحسابات و البراهين المنطقية،
لا يمكن أن يخبرك شخص حبيبي حبيبتي أن الرياضيات لا تصلح لشيء
و يرمي في وجهك ذلك السؤال العبيط:
و علاش كنقراو الرياضيات؟
يمكن ان تجيبه مثلا لكي تصبح مليونيرا في بورصة الدار البيضاء!
ان شئت
بالتوفيق
اااه معنى الكلمة اليابانية Nekojita هو
الانسان الذي لديه حساسية كبيرة للأكل أو الشرب الساخن أو الحار.
بصيغة اخرى، الشخص اللي معندوش مع الحرور
بحالي مثلا. أنا Nekojita بالمعقول.
اخبرني هل فهمتني جيدا ؟
هل مثل هذه الايميلات حول المال و الفلوس يمكن أن تنفعك في حياتك؟ أم انها لا تهمك…
رأيك مهم عندي …
لأتابع فيها او أوقفها.
==
لديك شكوك و انت تُحَضِّر للسنة الدراسية القادمة 2023 لنجاح اكبر و افضل؟
تواصل معي في مكالمة مجانية
لاسمع مشكلتك بالتفصيل
و اساعدك في حلها
اظغط هنا لتأخذ موعد
https://baclibre.ma/bookcalldrct/
الدكتور جمال المغاري
